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NEGOCIOS — 16 DE OCTUBRE DE 2026

Goldman Sachs y Morgan Stanley superan las previsiones gracias a las acciones, mientras la renta fija se queda atrás

El trading de renta variable creció 72 % en Goldman y 41 % en Morgan Stanley en el tercer trimestre. El contraste con JPMorgan y Bank of America está en qué línea del negocio los sostuvo.

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Después de JPMorgan, que quedó por debajo de las expectativas, otros dos grandes bancos de Wall Street presentaron resultados del tercer trimestre de 2026. Goldman Sachs reportó el 13 de octubre y Morgan Stanley el 14. Ambos superaron las previsiones, y en los dos la historia se parece: las operaciones con acciones tiraron del trimestre.

En Goldman Sachs, los ingresos netos fueron de 18.680 millones de dólares, un 23 % más que hace un año y un 8 % menos que en el segundo trimestre. La utilidad neta fue de 5.290 millones y la utilidad por acción de 17,01 dólares, frente a 12,25 en el tercer trimestre de 2025 y 20,98 en el segundo de 2026. Según la cobertura, el consenso de los analistas era de unos 12,86 dólares por acción. El dato más llamativo está en acciones: los ingresos de ese negocio subieron 72 %, hasta 6.440 millones, impulsados sobre todo por la financiación a clientes y los derivados. La renta fija, divisas y materias primas quedó prácticamente plana en 3.470 millones. En banca de inversión, las comisiones fueron de unos 3.220 millones, de las cuales unos 1.650 millones fueron por asesoría. Su consejero delegado, David Solomon, describió los ingresos como los segundos más altos de la historia de la firma.

Hay dos detalles que conviene tener presentes. El primero: el banco hizo una donación caritativa acelerada de unos 450 millones de dólares, que restó cerca de un dólar a la utilidad por acción. Sin ella, el banco calcula que la utilidad habría estado en torno a 18 dólares. El segundo: la división de soluciones de plataforma sufrió por ajustes a la baja en la cartera de Apple Card.

Morgan Stanley tuvo ingresos de 20.300 millones, frente a 18.200 millones un año antes, y una utilidad por acción de 3,03 dólares, por encima de los entre 2,83 y 2,92 que esperaba el mercado según la fuente consultada. El trading de acciones subió 41 %, hasta 5.800 millones, mientras que la renta fija bajó 7 %. Otra pieza clave fue la gestión de patrimonio, con ingresos récord de 9.100 millones, un margen antes de impuestos de 30,4 % y 232.000 millones en nuevos activos de clientes. Una de las coberturas señala que los gastos no ligados a compensación crecieron 20,2 % por la inversión en infraestructura de inteligencia artificial.

El tercer banco de la semana fue Bank of America, el más débil: según coberturas secundarias, su utilidad por acción fue de 0,91 dólares, por debajo de lo esperado, con un cargo de 1.200 millones por un acuerdo con reguladores. Su renta fija cayó 17 %, algo que el banco atribuyó a una subida brusca de las tasas, y su trading de acciones solo creció 10 %. Esas cifras no vienen de su propio comunicado, sino de reportes de terceros.

Cómo leerlo. Los cuatro bancos cuentan la misma historia con intensidades distintas: cuando las tasas suben de golpe, la renta fija sufre, y las acciones y la financiación a clientes compensan. Los bancos con más peso en acciones, como Goldman, ganaron más. Pero ese tipo de ingresos es más volátil que la gestión de patrimonio o el crédito.

Qué mirar a continuación. Si el trading de renta fija se recupera cuando las tasas se estabilicen, si las comisiones de banca de inversión mantienen su ritmo y cuánto de este rendimiento depende de que la actividad en los mercados de acciones se mantenga.

Fuentes